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2021年前三季度化纖行業運行簡析
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今年以來,行業面臨的國內外挑戰錯綜復雜,尤其是下半年國內疫情此消彼長、能耗雙控持續加碼,對行業主要運行指標的回升幅度影響明顯。內需市場穩固、國際需求增加等,依然利好行業經濟運行。國際油價持續攀升為化纖市場提供了有力支撐,但同時也增加了企業生產成本。展望全年,化纖行業運行仍將面臨諸多考驗,但行業具備良好的發展韌性和風險抵御能力,仍將實現平穩發展。


01 生產增速放緩

前三季度,化纖行業總體開工負荷保持高位,但進入9月,受能耗雙控限電影響,開工負荷快速下降。以直紡滌綸長絲為例,9月初開工負荷約為85%,9月末降至75%左右;10月份雖然小幅回升但總體仍處于低負荷運行,月均開工負荷約77%,創年內新低。據國家統計局數據,1~9月,化纖產量為5037萬噸,同比增加13.54%,以2019年1-9月為基期,化纖產量兩年平均增速為6.75%。

分月度來看,受去年化纖產量基數變化的影響,今年化纖產量同比增速逐月回落,加之能耗雙控限電影響,9月單月化纖產量同比減少2.0%,1~9月化纖產量增速降至13.5%,比上半年增速回落3.6個百分點。從兩年平均增速來看,前三季度平均增速保持穩中有降,增速放緩。


02 價格重心上移

從成本端看,國際油價持續上漲,WTI和布倫特原油價格分別由年初的48美元/桶和51美元/桶,上漲到9月末的75美元/桶和78美元/桶,漲幅均超過50%。10月,WTI和布倫特原油價格雙雙突破80美元大關(圖3),國際油價已遠超過疫情爆發之前的價格高度。


受原油價格走高影響,化纖成本隨之節節攀升,推動化纖市場價格上漲,但漲幅不及原料。以滌綸為例,9月末相比年初,原料PTA和MEG漲幅分別為36%和43%(圖4),滌綸長絲(POY)和滌綸短纖漲幅分別為30%和24%(圖5)??梢?,纖維產品價格漲幅低于原料漲幅。


03 出口保持增長態勢

據中國海關數據統計,1~9月,化纖主要品種出口354.84萬噸,同比增加21.49%,增速較上半年大幅回落21.03個百分點,一方面是由于去年同期基數提高,另一方面是由于三季度生產供應量減少。整體來看,化纖出口仍保持增長態勢,增速環比雖然有所回落,但出口規模仍超過疫情前水平,兩年平均增速3.31%。


04 終端市場保持良好

今年以來,我國紡織品服裝內需市場經受住局部疫情、汛情沖擊,回暖態勢得以鞏固。根據國家統計局數據,1~9月,全國限額以上服裝鞋帽、針紡織品類商品零售總額同比增長20.6%,增速較去年同期回升33個百分點,兩年平均增長2.8%。線上消費對內需市場拉動作用持續顯現,1~9月,全國網上穿類商品零售額同比增長15.6%,增速較去年同期提高12.3個百分點,兩年平均增長9.3%。


出口方面,受國際市場需求回暖以及部分海外訂單回流影響,我國紡織品服裝出口保持良好增長。中國海關快報數據顯示,1~9月,我國紡織品服裝出口總額為2275.9億美元,同比增長5.6%,增速較上半年放緩6.5個百分點,兩年平均增長6.2%。服裝出口形勢好轉明顯,1~9月,服裝出口額達1224.1億美元,同比增長25.3%,是2010年以來同期最高增速水平,兩年平均增長4.2%。受國際防疫物資需求回落的影響,1~9月,紡織品出口額為1051.8億美元,同比減少10.7%,但兩年平均增速仍達到8.6%。


05 盈利能力持續穩定

從國家統計局數據來看,化纖行業整體經濟效益較2020年同期大幅增長。1~9月,化纖行業實現營業收入7441.83億元,同比增加33.28%,兩年平均增速7.85%;利潤總額471.38億元,同比增加317.99%,兩年平均增速52.70%;營業收入利潤率達6.33%,同比提高4.31個百分點,較2019年同期提高3.17個百分點;行業虧損面20.56%,同比收窄18.36個百分點,較2019年同期收窄3.86個百分點;虧損企業虧損額為39.52億元,同比減少54.17%,兩年平均減少12.89%。


化纖行業盈利水平居紡織全產業鏈之首,其中滌綸和氨綸行業分別貢獻利潤總額的40%和23%。供給側結構性改革是化纖行業實現效益大幅增長的根本原因,行業供需格局改善、產業鏈利潤由原料環節向纖維轉移。此外,原料和產品在價格上升通道中的庫存溢價也為企業貢獻了較大的利潤。


06 固定資產投資增速明顯

據國家統計局數據,1~9月,化纖行業實際完成固定資產投資同比增加29.5%,增速較去年同期回升51.8個百分點,其中化纖行業投資額兩年平均增速為0.3%,投資規模已基本恢復至疫情前水平。


展望

展望全年,化纖行業運行仍將面臨諸多考驗。全球經濟復蘇背景下,同時隨著天氣變冷,原油消費需求預計保持強勁,供應方面OPEC保持謹慎增產,但伊核協議談判和各國貨幣政策變動可能成為導致油價波動的風險點,預計四季度油價對化纖市場支撐減弱。10月份,各地限電已有所放開,下游織造開工率已有明顯恢復,而化纖行業負荷回升緩慢。近日,福建、浙江等多地暫停有序用電措施,意味著限電政策短期內進一步放開,同時年底節日氛圍增加終端市場需求,但新增產能釋放將在一定程度上對沖利好。此外,仍需關注冬季疫情反彈對行業造成的不確定性。


綜合來看,四季度,預計隨著下游企業原料備貨的消耗以及穩定的需求,化纖行業開工負荷將進一步提升,但難以回升至此前高位,化纖市場價格將保持高位震蕩運行。預計化纖產量受去年同期基數逐步提高的影響,全年增幅較前三季度進一步下降;經濟效益指標仍將明顯好于去年。但是行業要有清醒的認識,警惕國際油價下跌和新冠疫情明顯緩解后的海外訂單“逆回流”將會對我國化纖紡織行業帶來的較大風險,我國能耗雙控趨嚴也將是行業要長期面對的問題。


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